“固收+港股”策略为何在2025年正当其时？

2025年港股市场的表现与展望

港股市场的亮眼表现

2025年以来，港股市场表现十分亮眼。截至2025年2月27日，恒生指数和恒生科技指数年初至今涨幅分别为18.2%和31.6%，相比之下，同期沪深300指数、MSCI全球指数和新兴市场指数涨幅相对落后。这表明港股市场在2025年有着独特的发展态势，成为投资者关注的焦点。

港股市场的结构性特征与展望

本轮港股市场上涨集中在科技领域，结构性特征更加明显。展望未来，市场期待来自产业层面的增量催化因素，也关注总量政策是否推动顺周期板块补涨。也要注意市场情绪透支和科技股估值水位的隐忧。这意味着港股市场虽然有发展潜力，但也存在一些风险因素需要考量。

“固收+港股”策略的优势

满足投资者风险收益预期

“固收+港股”策略有着独特的配置方案，即“纯债资产打底”+“港股红利防御”+“科技龙头增厚”。这种配置满足了广泛的个人投资者“进可攻退可守”的风险收益预期，适合作为一站式投资工具持有。这对于那些希望在投资中平衡风险和收益的投资者来说，具有很大的吸引力。

适应市场环境变化

在低利率时代，债券票息普遍摊薄，高息资产依然稀缺，纯债组合收益承压。此时市场更加关注权益端增强手段。而“固收+港股”策略产品近一年以来的收益弹性与韧性已逐步得到市场认可，这使得该策略及其相关产品尚有广泛的发展空间。它适应了市场环境的变化，为投资者提供了新的投资选择。

“固收+港股”策略产品的市场格局

规模数量创新高

从规模数量来看，“固收+港股”策略产品突破新高，在“固收+”基金中的市场份额大幅抬升。截至2024Q4，全市场共128只“固收+港股”策略产品，同比增长50.6%，合计管理规模1295亿元，达到历史新高，同比增长15.2%。这显示出该策略产品在市场中的发展势头强劲。

近期收益优势突显

从业绩梳理来看，“固收+港股”策略产品最近一年收益优势突显。按产品中位数统计，在2024年度“固收+港股”策略产品收益领先。年初至今，随着港股市场走热，其收益优势仍在延续，截至2025年2月27日，年初至今收益率中位数达到1.09%，超越“固收+”基金的0.42%，九成以上产品实现年初至今正收益，远超“固收+”基金的68%。

“固收+港股”策略产品的配置特征

行业与区域配置倾向

在行业分布上，“固收+港股”策略产品强调防御性，以传统周期和高分红资产为主导。区域配置方面，“固收+”基金港股配置比例持续抬升，“固收+港股”策略产品的港股仓位超过50%。在A股和港股行业的持仓上，“固收+港股”策略产品与其他基金有着明显区别，倾向于补足传统周期和科技板块持仓，偏好传统周期和高分红资产，重仓互联网龙头。

个股投向特点

“固收+港股”策略产品持股集中度相对较高。例如，2024Q4整体法计算，持有腾讯控股18.8%，持有中国海洋石油11.9%。其重仓方向与主动权益基金差异较大，更偏好传统周期、高分红资产等。在增减方向上，2024Q4增持高分红资源品和低估值周期股，有限参与成长股反弹，对腾讯控股的减持幅度明显超过主动权益基金。

“固收+港股”策略在2025年的港股市场环境下有着独特的优势。无论是从满足投资者需求，还是从产品自身的市场格局和配置特征来看，都显示出这一策略的吸引力和发展潜力。投资者可以根据自身情况，谨慎考虑这一投资策略。

相关问答

“固收+港股”策略产品的收益优势体现在哪里？

近一年和年初至今的收益数据表明，其在“固收+”策略产品中表现较好，近一年收益领先，年初至今收益率中位数超越“固收+”基金，九成以上产品正收益。

港股市场2025年上涨集中在科技领域有什么影响？

使港股市场结构性特征更明显，带来估值水位隐忧，同时市场期待产业层面催化和顺周期板块补涨，投资者需关注市场情绪透支风险。

“固收+港股”策略如何满足投资者风险收益预期？

通过“纯债资产打底”+“港股红利防御”+“科技龙头增厚”的配置，投资者在追求收益时有债券保底，有港股红利防御风险，科技龙头可增加收益。

“固收+港股”策略产品规模增长的原因是什么？

一方面是市场对权益端增强手段的关注，另一方面是产品近一年收益弹性与韧性得到认可，低利率下纯债收益承压促使投资者转向。

“固收+港股”策略产品在个股投向上有何特点？

持股集中度相对较高，重仓方向与主动权益基金差异大，偏好传统周期、高分红资产等，在增减仓上有自己的逻辑。

“固收+港股”策略产品的港股仓位情况如何？

“固收+港股”策略产品的港股仓位超过50%，相比“固收+”基金，其港股配置比例较高，这也体现了策略的特点。