机场板块是否迎来底部布局时机？商业客单价能提升吗？

财云财经阅读：76182025-08-20 18:04:00评论：0

摘要： 2025年6月我国主要机场客流量恢复。虽免税扣点率难回疫情前高位，但重奢品牌入驻带来新机遇。在政策推动下，机场商业客单价有望提升，建议把握机场板块底部布局机会。

本周（8月11日-8月16日），在31个SW一级行业中，交通运输行业表现一般，累计涨跌幅为-0.47%，位列第25位，而沪深300指数涨跌幅为+2.37%。各子板块中，仓储物流涨势较好，涨幅达+1.89%，航空机场也有一定涨幅，为+1.13%。不同子板块表现差异较大，反映出行业内发展的不均衡。

SW交通运输各个子板块在本周呈现出不同的涨跌幅。公交板块有+0.82%的涨幅，港口板块微跌-0.09%，高速公路板块下跌-0.62%，航运、公路货运、跨境物流、铁路、快递板块均有不同程度下跌，其中快递板块跌幅较大，为-2.22%。这表明交通运输行业内部各领域受市场因素影响程度不同。

从运力恢复看，2025年6月我国主要上市航司国内ASK恢复率多数超100%，春秋更是达到166.49%；国际及地区ASK恢复率各航司有所差异，吉祥高达254.76%。机场客流量方面，白云机场、上海机场等国内旅客吞吐量恢复率大多超100%，国际及地区旅客吞吐量恢复情况也较为可观。

截至2025年8月15日，SCFI和CCFI指数均有不同程度下跌，不同航线情况各异，如CCFI美东航线报收982点，周环比-4.24%。油运方面，BDTI报收1016点，周环比+0.49%；干散货运中，BDI报收2044点，周环比-0.34%。这些数据反映出航运港口市场的复杂多变。

2025年6月铁路客运量实现3.73亿人，同比+3.61%，货运量实现4.38亿吨，同比+2.24%；公路客运量为9.48亿人，同比-3.72%，货运量实现36.51亿吨，同比+2.87%。公路铁路运输在客运和货运方面呈现出不同的发展态势。

2025年7月，快递行业收入1206.40亿元，同比上升8.90%，业务量164.00亿件，同比上升15.10%，但业务单价为7.36元/件，同比下降5.33%。快递物流行业在业务量增长的面临着单价下降的挑战。

进入2025年，国际航班增班，内需提振，民航出行需求有望进一步释放。供需格局优化，油汇价格向好，票价市场化空间打开，航司有望量价齐升，盈利水平增厚，投资前景较为乐观。

当前机场板块对免税协议重签扣点率下降的悲观情绪已基本消化。未来国际线客流恢复是看点，政策推动下商业客单价有望提升。虽免税扣点率难回高位，但重奢品牌入驻带来新机遇，建议把握底部布局机会。

宏观上，内需不景气、本土制造业供过于求，对外出口重要，跨境电商发展提速；中观上，本土制造品牌出海产品结构优化。在此背景下，跨境物流有望受益于跨境电商的良好行情。

电商新业态发展，头部快递企业打造差异化优势，行业仍具成长性。2B物流行业受益于政策，需求提振，竞争格局优化，头部公司业绩潜力释放可期。

各板块都面临一定风险。国际航线恢复及开辟可能不及预期，原油价格大幅上涨、人民币汇率波动会带来影响，机场改扩建工程建设进度可能滞后，空运海运价格可能大幅下跌，地缘冲突也会使国际贸易形势变化，投资者需谨慎应对。

机场板块是否迎来底部布局时机？商业客单价能提升吗？