跨年反弹行情中个股为何会活跃？

财云财经阅读：48292024-12-24 19:48:00评论：0

摘要： 国泰君安认为跨年反弹行情将延续，个股会活跃，政策积极呵护市场情绪，长周期下无风险利率下降促使资金入市，看好科技与消费行业并有主题推荐，也给出风险提示。

政策方面有着诸多积极因素。政治局会议与中央经济工作会议提出超常规逆周期调节、更积极财政政策、适度宽松货币政策等内容。这些新提法近年来罕见。决策层积极扭转经济形势、支持资本市场，这对呵护市场情绪和维持股市流动性意义重大，是跨年反弹行情延续的重要支撑，也会让个股机会活跃。

与2023年末不同，此次跨年反弹不会迅速冷却。以往年末市场可能缺乏足够的政策支持等动力，而当前政策的积极态度给予市场信心。尽管沪指从3500点有所回落，但在整体积极政策的推动下，行情依然有延续的动力，个股也会因市场的活跃而充满机会。

自跨年反弹启动，乐观预期已经有所表达，相关政策也被市场有所预期，政策分歧在减小。市场需要更有细节和力度的举措，所以下一阶段沪指以震荡相持为主。前期的乐观情绪已经在一定程度上反映在市场走势中，若没有新的强力推动，沪指难以持续单边上涨或者下跌。

跨年反弹行情中个股为何会活跃？

整体判断是在特朗普上台前，跨年反弹和主题交易仍有空间。这一判断综合考虑了多方面因素，如国内外的政治经济形势等。虽然沪指会震荡相持，但这并不影响跨年反弹和主题交易的空间，个股也会在这样的市场环境中活跃起来。

无风险利率下降推动增量资金入市。当国债利率破2时，投资人对债券兴趣下降，对股票和权益兴趣提升。在资产回报率下降、债券利率高位开始下移时，投资者会寻找安全资产同时享受票息和价差收益。当利率低到一定程度，投资者对债券兴趣降低，股票权益吸引力增加，如美国和日本的情况。

展望2025，如果适度宽松货币政策推动利率下调35-50bp，存量利率有望接近1%，长期债券利率有望接近1.5%。当下居民和机构资产配置行为可能迎来长周期转折，无风险利率下降促使增量资金进入股市，这为个股活跃提供了资金基础。

下一阶段跨年反弹重主题轻指数，看好科技与消费。货币政策与股市流动性宽松时，关注估值分位不高且有催化的AI应用、信创、军工。政策强调扩内需、稳地产、促消费时，部分地产链和消费题材股估值修复，如厨电、家居、休闲食品、港股互联网等。科技成长是中期主线，推荐新能源、半导体、机械、汽车等并布局高分红。

主题推荐方面，首发经济看好新品、首店需求催化的会展、营销服务、展览设备和AI终端创新产品。冰雪经济看好冰雪场馆设计、施工、冰雪装备和冰雪消费产业链。银发经济看好保险、医疗器械、可穿戴设备。并购重组中看好科技链主企业和受益格局优化的传统龙头。

海外经济衰退超预期是一大风险。如果海外经济衰退超出预期，可能会通过国际贸易、资金流动等渠道影响国内股市。全球经济是相互关联的，海外经济的不景气可能会导致国内出口减少，企业盈利受到影响，进而影响股市的走势。

全球地缘政治的不确定性也是风险因素。地缘政治的不稳定可能会导致市场的恐慌情绪，影响投资者的信心。例如地区冲突可能会导致能源价格波动、贸易受阻等情况，这些都会对股市产生不利影响。

跨年反弹行情中个股为何会活跃？