美债收益率上行时，科技股还能继续占优吗？

盈利和美债收益率上行时，A股及科技股表现如何？

盈利和美债收益率上行时，A股上涨主要受经济基本面等驱动

复盘历史，国内企业盈利和美债收益率上行时A股多上涨，受国内经济基本面、政策和流动性等因素驱动。国内企业盈利和美债收益率上行时美股和A股多上涨，上证综指、标普500指数、恒生指数分别有多次上涨。国内经济基本面是影响A股走势的核心因素，政策也有重要影响，流动性同样会影响A股走势。

盈利和美债收益率上行时，TMT上涨主要受强产业趋势等驱动

国内企业盈利和美债收益率上行时科技股多上涨，受强产业趋势和政策等因素驱动。A股、美股、港股科技股多上涨且有超额收益，TMT指数、纳斯达克指数、恒生科技指数分别有多次上涨。强产业趋势是TMT上涨的核心因素，政策支持也是重要因素，流动性宽松与否对TMT是否上涨影响不明显。

周度策略：A股短期可能延续震荡偏强的趋势，难大调整

短期经济和盈利可能继续处于回升趋势中

短期经济仍可能处于回升周期，出口集装箱运价指数上升，后续出口或维持高增速。企业盈利增速可能继续上升，PPI同比增速回升，工业企业利润增速有望回升，A股盈利增速也可能上升。

短期流动性仍可能维持宽松

短期宏观流动性仍可能维持宽松，美国通胀回升，加息可能性低，海外流动性预期难收紧。国内宏观流动性宽松，股市资金可能维持流入水平，融资、外资流入可能上升，新发基金规模可能回升上。

短期风险偏好可能边际回升

短期外部风险可能边际缓和，中美及周边关系恶化风险小，美伊局势可能缓和。国内政策依然可能偏积极，支持科技创新政策加速落实，支持资本市场政策进一步落实。

行业配置：短期继续聚焦科技成长

成长中的医药、传媒、汽车估值性价比较高

当前成长一级行业中的医药、传媒、汽车等情绪较低，成交额占比历史分位数较低。成长二级行业中的医药商业、中药、乘用车等情绪较低，成交额占比历史分位数较低。

短期继续逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业

短期建议逢低配置政策和产业趋势向上的电子、通信、电新、军工、传媒、计算机、有色金属、化工、创新药、机器人等行业。短期建议逢低配置券商、消费等基本面可能改善和补涨的行业。

相关问答

美债收益率上行时，A股上涨受哪些因素驱动？

A股上涨主要受国内经济基本面、政策和流动性等因素驱动。国内经济基本面是核心，如地产和出口增速影响指数涨跌；政策也很关键，像供给侧改革等政策出台影响走势；流动性同样会使A股出现调整或上涨。

盈利和美债收益率上行时，TMT上涨受什么因素驱动？

TMT上涨主要受强产业趋势和政策支持等因素驱动。强产业趋势是核心，如移动互联网浪潮、人工智能产业趋势爆发时TMT上涨。政策支持也是重要因素，相关政策出台推动TMT上涨，且流动性宽松与否对其影响不明显。

短期科技成长产业趋势向上体现在哪些方面？

AI产业趋势大概率持续上行，AI硬件景气度高，算力需求大增。机器人、AI应用等景气度短期可能上行。国产半导体先进制程可能扩产，半导体产业链景气度上升。AI需求驱动数据中心供电等景气上行，燃气轮机、锂电、储能等行业短期景气度较高。

A股短期流动性宽松体现在哪些方面？

美国通胀回升，加息可能性低，海外流动性预期难收紧。国内宏观流动性宽松，海外对国内宽松掣肘小。股市资金可能维持流入，融资和外资流入可能上升，新发基金规模可能回升。

短期风险偏好可能回升的原因是什么？

外部风险可能缓和，中美及周边关系恶化风险小，美伊局势可能缓和。国内政策依然积极，支持科技创新政策加速落实，支持资本市场政策进一步落实。

行业配置方面，短期建议逢低配置哪些行业？

建议逢低配置科技成长相关行业，如电子、通信、电新、军工、传媒、计算机等，还有部分周期行业如有色金属、化工，以及消费行业如创新药、机器人等，另外还有券商等基本面可能改善的行业。