汽车板块淡季弱势，悲观预期见底后有哪些新变化？
整车板块：弱预期下的新动态
淡季承压与预期钝化
当前汽车板块处于淡季，销量表现弱势。不过近期市场对销量的悲观预期反馈逐渐钝化，已见底。本周特斯拉发布年报，25年Q4毛利同比正增长，毛利率创新高。ModelYL带动中国区销售均价提升，FSD订阅量增加。
特斯拉的新动作
26年特斯拉资本支出超200亿美元，用于算力基础设施与新工厂产能扩张。将永久停产ModelS和ModelX，26年上半年关注北美Semi和Cybercab新车型量产，其发展动向影响着整个汽车行业格局。
自动驾驶：商业化元年的曙光
FSD订阅率持续上升
26年有望成为无人驾驶商业化元年，特斯拉FSD订阅率随V14推送不断提升。25年各季度订阅量稳步增长，26年开始月度订阅，费用99美金/月。累计行驶里程超70亿英里，推动本地化部署需监管许可。
战略重心的转变
特斯拉战略重心从硬件销售转向物理AI，包括FSD迭代、Robotaxi服务、Cybercab车型量产、Optimus设计定型及量产等，持续加大AI云端算力投入，引领自动驾驶领域变革。
人形机器人：发展初期的波动与潜力
T链核心供应商进展
前期T链核心供应商进展逐步落地，本周机器人板块虽调整，成交量降低且受传闻干扰，但新兴产业发展初期多如此。后续如25Q1Gen3定型发布等催化事件，将推动人形机器人发展。
看好的标的配置价值
看好特斯拉链高胜率、技术迭代升级方向的增量环节、具备预期差的绩优低估值；宇树等其他具备放量能力的国产链，这些标的在人形机器人发展中具有重要配置价值。
商用车：政策托底与出海机遇
政策托底内需
26年重卡、客车两大板块有望受益于政策托底内需，在国内市场获得发展机遇，缓解淡季压力，实现业务增长。
出海景气持续
商用车出海景气持续，低估值强业绩龙头标的值得重点关注，有望在国际市场拓展中取得更好成绩，提升行业竞争力。
相关问答
汽车板块当前处于什么状态？
汽车板块处于淡季弱势表现，但市场对销量的悲观预期已见底，后续股价拐点或由弱现实情况决定。
特斯拉26年有哪些资本支出计划？
26年特斯拉资本支出超200亿美元，主要投向算力基础设施与新工厂产能扩张等。
自动驾驶商业化元年有何迹象？
26年有望成为无人驾驶商业化元年，特斯拉FSD订阅率提升，订阅量增加，战略重心转向物理AI。
人形机器人发展初期有哪些特点？
新兴产业发展初期板块伴急涨急跌，T链有进展，后续有催化事件，长期有超额收益。
商用车26年有哪些发展机遇？
26年重卡、客车两大板块有望受益于政策托底内需和出海景气持续，关注低估值强业绩龙头标的。
特斯拉ModelS和ModelX为何停产？
文中未明确提及停产原因，仅表明26年上半年重点关注北美Semi和Cybercab新车型量产。
