4家净利翻倍，自营分化加剧！上市券商一季报究竟释放了哪些信号？

近七成券商实现营收和净利双增

整体增长态势

在2025年业绩高增长基础上，2026年第一季度券商业绩向好趋势延续。43家上市券商中，30家实现营收和净利双增长。19家券商归母净利润增幅超30%，信达证券、财达证券等4家更是翻倍。不过，也有12家券商净利润表现不佳，多数降幅在20%以内，部分与上年同期基数较高有关。

头部券商表现

头部券商盈利增速更稳健，6家净利增速超30%，中信建投增幅接近翻倍，广发证券、中金公司增幅超70%。以净利规模计，前十阵容不变，中信证券单季度破百亿元居首，国泰海通以63.88亿元紧随其后，其他头部券商净利呈阶梯状分布。

经纪业务全线回暖，资管业务“温差”缩小

经纪业务暖意浓

得益于第一季度市场交投活跃，42家可比券商经纪业务手续费净收入悉数增长，增幅最低13%。国泰海通、西部证券增幅居前，分别为78%和77%。头部券商优势明显，超50%增幅的7家券商中4家为头部，且20亿元以上的券商数量增加。

资管业务有变化

资管业务未全部“开门红”，但“温差”缩小，近七成手续费净收入增长。西南证券增幅高达274%，西部证券、国海证券、国泰海通增幅超50%。仅12家券商下滑，除中原证券和方正证券外，降幅多在30%及以内。

自营成业绩“胜负手”，投行分化明显

自营业务影响大

2026年一季度，超半数上市券商自营业务收入下滑，降幅超30%的不少。天风证券等业绩不佳与自营收入锐减有关，而财通证券等凭借自营收入翻倍实现业绩大增。头部券商中，招商证券、中信建投等依靠自营增厚业绩。

投行业务呈两极

投行业务方面，市场环境虽好，但42家券商手续费净收入“冰火两重天”，21家下滑，降幅超30%的有十余家。中金公司收入和增速排行业第一，华泰证券、国泰海通等头部券商增长，部分中小券商如国金证券、浙商证券业绩弹性高。

上市券商一季报延续向好态势，头部券商优势巩固。经纪业务回暖，资管业务改善，自营与投行分化。市场成交活跃度和监管政策影响业绩，券商板块估值具备配置安全边际，后续有望回暖。

相关问答

2026年一季度上市券商整体业绩情况如何？

近七成券商实现营收和净利双增，19家归母净利润增幅超30%，4家翻倍，但也有12家净利润表现不佳，多数降幅在20%以内。

经纪业务手续费净收入增长的原因是什么？

第一季度市场交投活跃，驱动市场成交额及两融余额高增长，助推了经纪业务手续费净收入增长。

资管业务手续费净收入增长情况怎样？

将近七成取得增长，西南证券增幅高达274%，西部证券等3家增幅超50%，仅12家下滑，多数降幅在30%及以内。

自营业务对券商业绩有何影响？

超半数上市券商自营业务收入下滑，是业绩的“胜负手”，如天风证券等因自营收入锐减业绩不佳，而财通证券等则因自营翻倍大增。

投行业务手续费净收入情况如何？

42家券商呈现“冰火两重天”，21家下滑，降幅超30%的有十余家，中金公司等头部券商增长，部分中小券商业绩弹性高。

后市券商板块表现受哪些因素影响？

市场成交的高活跃度以及投行衍生品领域的监管放松是业绩改善核心主线，基本面、政策面、题材面活跃有望助力估值回暖。