市场上涨趋势会延续吗？哪些高景气赛道值得关注？
市场趋势判断
全球敞口视角下的基本面评价
随着众多上市公司从国内走向全球，传统基于国内库存周期的经济分析已无法全面呈现市场基本面。本轮行情中，与出海相关或深度绑定海外供应链的品种表现突出。未来评估基本面与流动性的匹配，需站在全球敞口视角。这样能更准确把握市场动态，为投资决策提供更全面依据。
股市上升逻辑与新高预期
中国股市上升逻辑可持续，年内A/H股指有望创新高。转型加快使经济社会不确定性降低，无风险收益下沉让股票市场机会成本降低，制度变化也有力提振了对中国资产的信心。全球宽松预期与国内政策支持，都为股市上行提供助力。
投资策略建议
淡化波动与坚守框架
本轮行情大多沿着“聪明的钱推动的结构性行情”发展，策略上应淡化波动、不做扩散。当日均成交回归1.6万亿-1.8万亿元，可认为情绪溢价消化。配置上坚守资源+新质生产力+出海框架，聚焦资源、消费电子等多个领域。
以景气为锚作扩散
市场进入轮动扩散阶段，不应单纯“高切低”，而应以景气和产业趋势为锚扩散。9月是行业轮动强度上行窗口，市场审美转向景气投资。后续坚守强产业趋势，兼顾胜率与赔率，重视港股互联网等领域。
重点关注领域
景气度较高与困境反转领域
依据A股2025年半年报财务指标，建议关注景气度较高领域，如软件开发、通信设备等。这些行业发展态势良好，具备投资价值。同时关注困境反转领域，如养殖业、饮料乳品等，它们可能迎来业绩改善契机。
TMT主线与新质生产力
中长期建议重点关注TMT主线，在流动性驱动行情下，TMT更容易成为主线。当前该板块有较多催化因素，如产业趋势进展、美联储降息预期等。新质生产力产业趋势向上，自主可控逻辑重要性提升，相关板块值得关注。
市场影响因素
资金流向与市场预期
8月M1增速回升，M2-M1剪刀差收窄，居民存款向权益市场搬家趋势持续。美国劳动力市场疲软，市场对美联储年内降息3次预期升温。这些因素都对市场资金流向和走势产生影响。
海外因素与政策变化
美联储降息窗口打开，美元指数走弱，人民币汇率获支撑，利好A股。海外算力产业链景气度也会提振A股。政策方面，十月将召开四中全会，硬科技、新质生产力领域或有政策催化。
风险与机会并存
关注短期波动风险
A股大概率延续震荡上行走势，但需关注短期波动风险。市场量能变化是重要观测信号。AI虽为后续市场主线，但板块行情波动或加大，需关注补涨细分领域，投资者要做好风险应对。
把握配置机会
市场存在配置机会，关注供需格局改善与行业盈利修复的“反内卷”概念，估值有安全边际的红利资产，服务消费领域低估值标的，以及受益于高技术产业发展的科技自立方向，投资者可从中挖掘潜力投资点。
相关问答
为什么要站在全球敞口视角评价基本面？
随着中国企业全球化，传统国内库存周期分析不全面。本轮跟出海或海外供应链相关品种表现好，所以要从全球视角评估基本面与流动性匹配。
中国股市上升的逻辑有哪些？
转型加快降低不确定性，无风险收益下沉，制度变化提振信心，全球宽松预期和国内政策支持，这些因素共同构成中国股市上升逻辑。
市场轮动扩散阶段应如何投资？
不应单纯“高切低”，要以景气和产业趋势为锚扩散。9月轮动强度上行，市场审美转向景气投资，兼顾胜率赔率，关注相关领域。
关注景气度较高和困境反转领域的依据是什么？
依据A股2025年半年报财务指标，考察行业盈利能力等六个指标打分。景气度高的行业发展好，困境反转行业可能业绩改善。
A股市场未来走势如何？
A股大概率延续震荡上行走势，但有短期波动风险。市场量能是重要信号，AI是主线，波动或加大，关注补涨细分领域及相关机会。
中长期为什么建议关注TMT主线？
在流动性驱动行情下，TMT易成主线。当前该板块有产业趋势进展、美联储降息预期等催化因素，自身上行动力足。
