市场进攻行情下，低位待补涨品种能带来多少惊喜？
资金信号：洞察市场资金动向
资金面的变化是判断市场行情走向的重要依据之一。当前，市场尚未出现顺势、逆势、杠杆资金的显著分化，这为行情的持续发展提供了一定的支撑。
杠杆资金表现
上周融资交易活跃度回升至8.3%，这一数字仅回到历史常态波动区间8%至12%的下沿。这表明杠杆资金的参与度虽有提升，但仍处于相对温和的水平，尚未达到过热的程度。
顺势资金态势
散户近3个月累计净买入额刚刚转正，偏股型公募基金发行量有所回暖但仍处于低位。这意味着散户和公募基金在市场中的参与程度还有进一步提升的空间。
逆势资金观察
上周ETF净申购额转正，净流入明显增加，且以宽基ETF为主力。不过，产业资本的动向变化需要稍加注意，上周净减持27.5亿元，公告净减持预案60.7亿元，较9月前三周减持力度有一定上升，后续需密切观察。
情绪信号：风险偏好的微妙变化
风险偏好指标对于把握市场情绪至关重要。目前，风险溢价和超买/卖指标RSI均显示市场风险偏好有所修复，但并未达到极致水平。
风险溢价分析
上周全A风险溢价回落至滚动1年均值附近。通常在经济弱复苏预期年份，回落至滚动1年均值以下1.5倍标准差才被视为行情过热，当前尚未触及这一阈值。
RSI指标解读
全A上周RSI升至80左右，超过70的RSI指示市场处于一级超买状态，超过90则指示市场处于二级超买。目前市场处于一级超买状态，且并未出现看跌背离。
复盘规律：历史大底后的行情借鉴
考虑到本轮政策暖风行情建立在历史大底能级的位置之上，复盘同等能级底部之后的第一阶段抢筹行情具有重要意义。
行情力度对比
类比过往，如99年5月、05年7月、09年1月、14年7月、19年2月等，当前行情演绎力度处于中等强度。第一阶段行情中全A平均涨幅32%，区间为12%至67%，当前为17%；第一阶段行情平均持续4周，区间为2至6周，当前为2周。
催化剂性质影响
从催化剂性质来看，由资本市场政策主导的，第一阶段抢筹行情弹性最大，如99年“519”；信用复苏主导的行情次之，如05年7月、09年1月、19年2月；宏观流动性转向主导的行情初期相对温和，如14年7月。
关注低位待补涨方向
投资者普遍关心哪些行业处于低位待补涨状态。通过三层筛选，交集为医药、社服、建筑、建材、地产等消费和顺周期品种。
反转前期各行业涨幅与回撤关系
考察23Q1高点以来、924“政策组合拳”前后涨跌幅，目前仍有明显修复空间的行业包括传媒、建筑、商贸、计算机、社服、美护、建材、电新、医药、地产等。
行业估值分位数
当前估值分位数仍处于2010年以来10%分位数以下的行业，包括农业、建筑、建材、纺服、环保、轻工、医药、社服、化工、地产等。
外资配置系数变化
以海外前20大主动型管理机构为观测样本，截至24Q2，地产、医疗、可选消费的外资配置系数环比降幅居前，且配置系数处于2018年以来低位。
风险提示
需要注意的是，政策落地及效果可能不及预期，海外流动性宽松情况也可能不如预期，这些因素都可能对市场行情产生不利影响。
相关问答
什么是杠杆资金？
杠杆资金是指投资者通过融资融券等方式借入资金来进行投资，以增加投资规模和潜在收益，但同时也增加了风险。
风险溢价是什么意思？
风险溢价是指投资者为了承担额外的风险而要求获得的额外回报，通常用于衡量市场风险水平。
为什么要复盘历史大底后的行情？
复盘历史大底后的行情可以帮助我们了解市场在类似情况下的走势规律，为当前的投资决策提供参考。
如何判断一个行业是否处于低位待补涨状态？
可以从行业前期涨幅与回撤、估值分位数以及外资配置系数等多个方面进行综合判断。
政策落地及效果不及预期会怎样影响市场？
可能导致市场信心受挫，资金流向发生变化，从而影响行情的发展和股票价格。
海外流动性宽松不及预期对市场有何影响？
可能导致外资流入减少，市场资金供给不足，对市场的上涨形成压力。
