特朗普交易真的靠谱吗？

特朗普交易的前提假设

在探讨特朗普交易之前，我们首先需要明确其建立的两个前提。一是他大概率能够当选，二是上任后会按照市场所认为的方式去执政。这两个前提真的能站住脚吗？

当选概率的不确定性

枪击事件的影响有限

7月13日特朗普竞选演讲时遭到枪击，这一事件在当时被市场解读为他几乎提前胜选。但真的是这样吗？历史上，里根在1981年遇刺后，支持率短期内飙升，但很快又跌回之前水平。而且在更临近遇刺案的1982年中期选举中，共和党实际是失利的。对于特朗普而言，这次枪击案只是进一步巩固了他的强人形象，让基本盘更稳固，可对于中间选民来说，这一枪没有带来质的改变。

拜登退选带来的变数

拜登主动退选并支持副总统卡马拉哈里斯作为民主党的总统候选人，这让特朗普对拜登的优势一下变成了相对的劣势。哈里斯的诸多标签和特点，如果能搭配一位合适的副总统候选人，竞选的白热化程度将进一步提升。距离大选投票还有时间，未来的变数难以预测。

执政方式的难以捉摸

政策倾向的“不可能三角”

特朗普所承诺的“低利率、低税率、高关税”的政策倾向本身是“不可能三角”。低税率刺激需求，高关税推升供给成本，两者带来更高通胀，而高通胀又与低利率矛盾。他上任后必然要在货币、财政和关税的三个目标之间有所平衡和取舍。

对科技股态度的转变

特朗普对硅谷和科技公司的态度已与过去截然不同。他选择万斯作为副总统候选人，看重其硅谷投资关系。马斯克也公开支持并资助特朗普竞选，特朗普还在比特币大会上表达了对比特币和新能源车的新看法。因此，“特朗普利空科技股”的判断可能并不准确。

特朗普交易对市场的影响

美股市场的波动

一系列事件导致美股波动率上升，科技股下跌、传统板块上涨，美债利率曲线陡峭，美元走弱。

对A股市场的冲击

A股对“特朗普交易”的反应是利空出口链，但实际情况并非如此简单。分析过往加税对出口的影响，会发现中国企业在应对挑战中实现了出海和产业升级。

特朗普交易的偏差与纠正

从特朗普的当选概率到如果上任后的政策选择，市场的判断都存在偏差。如果交易策略建立在了模糊的概率和过时的判断之上，最终可能都会被纠正。但未来究竟如何发展，仍充满不确定性。

特朗普竞选演讲遇刺对其支持率有何影响？

特朗普竞选演讲遇刺事件在短期内对其支持率影响不大，只是巩固了他的强人形象，基本盘更稳固，但对中间选民未产生质的改变。

拜登退选对特朗普竞选有何影响？

拜登退选使特朗普对拜登的优势变成相对劣势，若哈里斯搭配合适副总统候选人，竞选将更激烈。

特朗普的政策倾向为何是“不可能三角”？

因为低税率刺激需求，高关税推升供给成本，两者带来高通胀，而高通胀与低利率矛盾，无法同时实现。

特朗普对科技股的态度发生了怎样的转变？

特朗普对科技股态度与过去不同，他与硅谷关系走近，马斯克也支持他竞选。

特朗普交易对A股出口链有何影响？

A股对其反应是利空出口链，但实际加征关税促使中国企业出海和产业升级，影响并非绝对负面。

特朗普交易的偏差会被纠正吗？

可能会被纠正，因市场判断存在偏差，若建立在模糊概率和过时判断上的交易策略，最终可能调整。