万科股价为何跌落谷底？巨额亏损背后藏着什么秘密？

万科巨额亏损与股价暴跌

巨亏年报揭示困境

2025年年报显示，万科归母净利润-885.56亿元，信用减值损失和资产减值损失两项合计达561.03亿元，占净亏损总额的63.35%。如此巨额亏损，直接导致万科股价本周五已跌至3.82元，市值大幅缩水。

股价暴跌的影响

万科股价暴跌，昔日4662.94亿元的市值如今只剩430亿元（含A+H股），缩水超90%。这不仅让投资者损失惨重，也使万科在行业中的地位岌岌可危，其未来发展面临巨大挑战。

资金池与高杠杆埋下隐患

资金池的疯狂扩张

2015年祝九胜创建并控制博商资管和鹏金所，搭建多家“合作公司”建立资金池，资金池规模从2019年的300亿元快速扩张至2021年的1000多亿元，博商资管杠杆倍数达1000倍。

高杠杆带来的后果

在房地产景气周期，高杠杆给万科管理层等带来高额回报。但2021年“三道红线”落地，融资环境收紧，博商系平台资金链断裂，应收款变“坏账”，信用减值暴增，成为万科亏损的重要原因。

高价拿地与风险叠加

高价拿地形成减值

2017年—2021年万科累计拿地金额达5549亿元，楼板价远高于行业平均水平。资产减值损失主要是存货减值，正是高价拿地形成。

风险叠加的致命打击

信用风险与高价地风险相互叠加，双重打击使万科净资产骤降，从2024年末的2026.66亿元降至1169亿元，缩水近一半，股价也一落千丈。

管理层问题与深铁援手

管理层涉嫌问题

2025年10月祝九胜因涉嫌挪用资金、利益输送被采取刑事强制措施，郁亮卸任所有职务，其对博商系平台的决策责任正在调查中。

深铁援手难挽颓势

深铁通过多种方式为万科续命，但万科重生之路艰难。审计师强调其存在持续经营能力的重大不确定性，万科未来仍面临诸多困境。

相关问答

万科2025年巨亏的主要原因是什么？

信用减值损失和资产减值损失两项合计达035%。此外，高价拿地形成的存货减值也是亏损原因。

“影子万科”是怎么回事？

2015年祝九胜创建并控制博商资管等搭建“合作公司”建立资金池，资金包括银行理财等，博商资管杠杆倍数达1000倍。

万科股价为何暴跌？

巨额亏损以及信用减值、高价拿地等问题导致投资者信心受挫，市值大幅缩水，股价随之暴跌。

深铁为万科做了什么？

深铁以股权投入7亿元，还为万科提供股东借款累计超307亿元用于偿债，但自身也沦为亏损企业。

祝九胜为何被采取刑事强制措施？

涉嫌挪用资金、利益输送，调查焦点集中在其分管的博商资管、鹏金所等平台运作。

万科未来发展面临哪些挑战？

巨额亏损、股价暴跌、信用风险与高价地风险叠加，管理层问题以及持续经营能力的重大不确定性等。