7月行业配置怎么看？重点关注成长，适当关注防御！
五维行业比较框架概述
框架构建维度
综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，构建了“五维行业比较框架”。非财报季时期，对五个维度进行等权打分，财报季则给予基本面维度更高权重，降低市场风格及估值维度的权重。
框架收益情况
2025年4月五维行业比较框架发布以来，截至2026年6月累计收益率42.5%，相对沪深300超额收益为14.4%，显示出该框架具有一定的有效性和参考价值。
7月行业配置观点
成长风格关注行业
预计市场风格主要偏向成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为有色金属、国防军工、电力设备、计算机、电子、通信等，这些行业在7月份值得重点关注。
防御风格关注行业
如果市场偏向防御风格，可关注有色金属、交通运输、国防军工、银行、非银金融、医药生物等行业，这些行业具有一定的防御属性。
各维度分析
市场风格
预计经济整体将温和复苏，市场情绪或会偏向震荡，预计7月市场风格或主要偏向成长，防御可适当关注。产业趋势催化叠加财报季扰动，影响着市场风格的走向。
基本面
综合业绩及业绩预测情况，有色金属、交通运输、电子、基础化工等行业7月基本面得分较高，而农林牧渔、汽车、美容护理等行业7月基本面得分则较低。
资金面
7月份通信、医药生物、电力设备、有色金属等行业资金面得分相对较高，而美容护理、社会服务、纺织服饰、钢铁、商贸零售等行业得分则相对较低，资金流向影响行业表现。
交易面
截至6月29日，国防军工、银行、非银金融、医药生物等行业交易面得分较高，存在一定利好且股价尚未完全反映，交易不拥挤；而公用事业、房地产、汽车、轻工制造等行业则不满足相关逻辑，交易面得分较低。
估值
截至6月29日，电子、通信、计算机、国防军工、机械设备等行业PE-TTM估值相对较高，而银行、非银金融、家用电器、建筑装饰、交通运输等行业估值则相对较低，不同行业估值情况影响投资决策。
风险提示不能忽视，历史规律可能失效，市场情绪大幅下降，海外风险事件扰动超预期等，都会给行业配置带来不确定性。
相关问答
五维行业比较框架在财报季和非财报季有何不同？
非财报季对五个维度等权打分，财报季给予基本面维度更高权重，降低市场风格及估值维度的权重。
7月预计市场风格如何？
预计7月市场风格或主要偏向成长，防御可适当关注。经济预期平稳，市场情绪或偏向震荡。
7月基本面得分较高的行业有哪些？
有色金属、交通运输、电子、基础化工等行业7月基本面得分较高。
交易面关注什么样的行业？
关注“强动量+低换手+低拥挤”的行业，如国防军工、银行等行业得分较高。
7月估值相对较高的行业有哪些？
电子、通信、计算机、国防军工、机械设备等行业PE-TTM估值相对较高。
行业配置需要注意什么风险？
要注意历史规律出现失效、市场情绪大幅下降、海外风险事件扰动超预期等风险。
