险资“抱团”高股息资产，是最优选择吗？

险资“抱团”高股息资产的现状剖析

举牌案例与持仓风格

7月18日，中保协披露险资举牌案例，年内保险机构举牌次数增至21次，超去年全年。今年举牌标的集中在银行和公用事业板块，具有高股息率特征，这与保险资金在股票市场整体持仓风格相符。这种现象反映出当前险资在资产配置上的一种倾向，对后续投资策略和市场影响深远。

“抱团”背后的压力因素

险资“抱团”高股息资产是多重压力下的被动选择。在利率中枢下行时，传统固收资产收益空间收窄，高股息率标的能覆盖负债成本。新会计准则下，险企加仓或举牌高股息股票，部分计入特定资产类别，可避免股价波动冲击利润表，这促使险资纷纷选择此类资产。

险资“抱团”高股息板块的隐忧探讨

机会成本与成长红利错失

险资过度集中于银行等成熟行业，机会成本较高。科技等新兴领域充满成长潜力，而险资的这种配置策略可能使其错失这些领域的成长红利。新兴行业代表着未来经济发展方向，若长期被险资忽视，不利于险资实现多元化和高收益的投资目标。

股息率变化与集中风险

高股息特征并非恒定不变，随着资金持续流入，当前部分板块高股息率可能变低。而且险资持仓过于集中少数行业，投资组合潜藏集中度风险。一旦这些行业出现不利变化，险资的投资收益将受到较大影响，不利于保险行业的稳健发展。

挖掘并增配增长板块的方向探索

挖掘高成长性投资标的

险资优化资产配置要突破思维局限。在权益市场积极挖掘高成长性投资标的，从长期看，布局高成长性行业相关标的能带来更高收益回报。如部分险资长期持有医药龙头股获得不菲收益，这为险资投资指明了新方向，鼓励其关注更多潜力行业。

实现战略协同升维

险资股票投资应从财务投资向战略协同升维。在人口老龄化背景下，大中型保险机构业务拓展至养老、医疗等领域。投资与主业战略协同的公司，能构建生态闭环，实现协同效果，提升险资投资价值与行业竞争力。

优化资产配置核心之投资能力锤炼

投资能力提升的紧迫性

提升投资能力对保险业至关重要，当下紧迫性更强。市场利率下行，固收资产收益率下滑，而保险资金过半为固收资产，负债成本难随市场利率调整，按旧套路配置资产易出现利差损，因此提升投资能力刻不容缓。

政策助力与积极应对

监管部门推出提高权益资产配置上限等政策，助力保险机构适应新投资环境、增强投研能力。保险机构应抓住政策红利，积极提升投资能力，尤其是对权益资产、另类资产的投资管理能力，以适应投资环境变化。

相关问答

今年险资举牌有什么特点？

今年险资举牌次数增多，超过去年全年。举牌标的共性明显，集中在银行和公用事业板块，普遍具有高股息率特征，与整体持仓风格一致。

险资为何“抱团”高股息资产？

一方面利率中枢下行，传统固收收益空间窄，高股息资产能覆盖负债成本；另一方面新会计准则下，可避免股价波动冲击利润表，是被动选择。

险资“抱团”高股息板块有哪些隐忧？

机会成本高，可能错失新兴领域成长红利；高股息特征可能改变；行业集中风险隐现，投资组合潜藏集中度风险，影响投资收益。

险资优化资产配置应怎么做？

要突破思维，挖掘高成长性投资标的；注重从财务投资向战略协同升维，投资与主业战略协同的公司，构建生态闭环。

为什么险资要提升投资能力？

市场利率下行，固收资产收益率下滑，保险资金负债成本难调整，按旧套路配置易出现利差损，所以要提升投资能力。

监管部门为险资投资做了什么？

监管部门推出一系列政策，如提高权益资产配置上限、优化国有商业保险公司长周期考核机制，助力险资适应新环境、增强投研能力。