市场高估央行加息风险，低波动股票能否迎来春天？
市场对央行加息的高估
加息预期存误判
市场目前高估了全球央行加息的可能性。投资者担心伊朗战争引发能源价格冲击会触发新一轮加息周期，但摩根大通策略团队认为当前环境与2022年俄乌冲突后不同。当前冲突各方目标是找解决方案，未来6至12个月债券收益率和油价有望低于当前水平。
加息定价不合理
当前市场定价显示，美联储到2027年3月前将加息一次，欧洲央行则将在今年年底前加息两次。摩根大通策略师指出美国就业和工资增长预期走弱，“工资—物价螺旋式滞胀”更难形成，这表明市场对加息的定价可能并不合理。
低波动股票的机遇
长期被忽视后的机会
在人工智能推动的本轮牛市行情中，低波动股票一直被市场忽视。高盛一项相关指标已升至18年来极端高位。过去几个月，美欧低波动股票随债券收益率上升表现糟糕，不过这反而提供了布局机会，像保险股及部分工业股等也属此类。
不同债券收益率情景下的表现
摩根大通认为，若债券收益率飙升，低波动股票可能打破与利率的负相关关系，因前期跌幅大而有更好表现；若债券收益率升势消退，它们也可能重新跑赢市场。无论债券收益率如何变动，这类股票都具备配置价值。
盈利前景与市场格局变化
盈利前景乐观
摩根大通预计企业盈利前景依然强劲，不认为滞胀会成为下半年基准情景。美国就业和工资增长预期走弱，使“工资—物价螺旋式滞胀”更难形成，这为股市整体稳定提供了支撑。
市场格局或转变
摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊表示，更低的债券收益率和油价，可能推动美股市场从少数科技股主导转向更广泛上涨。盈利复苏向更多行业扩散，只要趋势持续，较高债券收益率对股市威胁不大。
相关问答
市场为何高估央行加息风险？
投资者担心伊朗战争引发能源价格冲击触发加息周期，但摩根大通认为当前冲突各方目标是找解决方案，与俄乌冲突后情况不同。
低波动股票此前为何被市场忽视？
在人工智能推动的牛市行情中，市场关注点更多在其他方面，低波动股票一直未受太多关注，相关指标升至高位。
债券收益率飙升时低波动股票会怎样？
可能打破与利率的负相关关系，因其前期跌幅较大，从而出现相对更好的表现。
债券收益率升势消退对低波动股票有何影响？
低波动股票可能像伊朗战争爆发前那样重新跑赢市场，展现出较好的投资价值。
企业盈利前景对股市有何作用？
企业盈利前景强劲，不认为滞胀会成下半年基准情景，为股市整体稳定提供支撑，利于股市发展。
美股市场格局会因哪些因素转变？
更低的债券收益率和油价，以及盈利复苏向更多行业扩散，可能推动美股市场从少数科技股主导转向更广泛上涨。
