医药行业大揭秘：2024年上半年表现与下半年展望
2024H1医药运行情况分析
上半年医药哪些板块业绩表现较好？
行业经济运行数据
医药制造业增速放缓，不过中成药、西成药、一次性耗材、口腔设备与材料等在出口方面表现出色。
上市公司业绩
整体承压前行，化学制剂、血液制品、医疗耗材等板块表现较好，而疫苗、CXO等板块则双双下滑。
上半年影响医药行业发展的因素
积极因素
技术持续升级：部分创新含量高、临床效果好的产品加快进入临床，如泽布替尼、替雷丽珠单抗、伏美替尼等创新药以及联影医疗、迈瑞医疗的高端设备。
医药出海掘金：对外授权与境外业务均取得良好进展，国内药企达成多项License-out授权合作，境外业绩企稳。
政策力度加码：全链条支持将营造良性生态，提速创新产品从立项到入院使用。
负面因素
价格持续走低：受集采扩面、市场竞争等因素影响，部分药品和医疗器械价格下降。
投融资低迷：行业投入支出相对收缩，导致部分生物科技公司面临困境。
国际局势震荡：部分产业链去“中国化”风险仍然存在，如化学原料药和CDMO领域。
2024下半年哪些板块值得关注？
创新药
面临较大的增长空间，患者基数、渗透率、治疗费用是决定其业绩的关键因素。
血液制品
刚需属性强，供给侧改善推动行业迈入高景气阶段，国内长期供给不足，如今多个省份血浆站设置规划落地，龙头企业采浆产能增长，采集分离技术升级。
品牌中药
具有量价优势，业绩相对稳健可持续，新推出的OTC类产品、大健康消费类产品能快速放量，且受集采等影响较小。
医疗耗材
业绩改善信号明显，一次性耗材出口改善，集采耗材中的部分品类走出集采影响，创新耗材有望成为新的增长动力。
行情回顾
市场表现
8月医药生物指数收跌3.28%，跑赢沪深300指数0.22个百分点。年初以来累计下跌23.51%，六大子板块不同程度下跌。
资金流向
8月医药生物行业成交额位列申万31个子行业第2位，公募基金持仓市值下滑，北向资金持股市值相对稳定。
估值分析
截至8月30日，医药生物板块PE-TTM为25.95X，处于近5年来较低历史分位水平。
行业要闻
美国医保谈判落地，对创新药行业短、中、长期影响各异。短期制药企业及相关方利润仍有保证，中期将重新进行利润博弈与分配，长期将改变创新药开发策略与竞争格局。
相关问答
医药制造业上半年增速如何？
医药制造业上半年增速放缓，9%，低于疫情前平均水平。
哪些医药上市公司板块上半年业绩较好？
化学制剂、血液制品、医疗耗材等板块营业收入、净利润（或扣非归母净利润）双双提升。
影响医药行业发展的积极因素有哪些？
技术持续升级、医药出海掘金、政策力度加码是影响医药行业发展的积极因素。
血液制品行业现状如何？
我国血液制品长期供给不足，不过当前供给侧格局改善，有望迎来高景气阶段。
下半年值得关注的医药板块有哪些？
创新药、血液制品、品牌中药、医疗耗材等板块在下半年值得关注。
美国医保谈判落地对创新药行业有何影响？
短期利润有保证，中期利润博弈分配，长期改变开发策略与竞争格局。
