中国股市能否持续上扬？机会在哪？

一、股市反弹回顾

自3月以来，中国股市的走势可谓跌宕起伏。3月21日报告指出2024年港股有望底部抬升，5月下旬预判港股6、7月震荡，8月启动第二阶段行情。7月31日报告强调港股配置价值，8月港股行情如期启动，9月24日以来A股港股携手大幅反弹。

（一）港股的波动与机遇

港股经历了从空头市场向多头市场的转变，其第一阶段行情结束后，6、7月的震荡为后续行情蓄势。龙头公司盈利预测上调、资金面改善以及宏观政策优化，共同驱动了港股第二阶段行情。

（二）A股的崛起

A股在9月也迎来了显著的反弹，与港股相互呼应，共同推动了中国股市的整体上涨。

二、从反弹到反转的政策逻辑

政策新导向“抓住重点、主动作为”，正推动中国股市从反弹走向反转。

（一）资本市场政策红利超预期

央行创设新的结构性货币政策工具，为股市提供有力支持。一方面，证券、基金、保险公司互换便利的创设，使非银机构获取流动性更便捷，提升货币流通速度。另一方面，股票回购、增持专项再贷款鼓励上市公司提高股东回报，引导中长期增量资金入市。

（二）宏观政策新思路聚焦需求侧

政治局会议聚焦需求，促进消费与惠民生相结合，推动中低收入群体增收，培育新型消费业态。在房地产领域，调整限购政策、降低存量房贷利率，有助于释放消费需求，阻断资产负债表收缩的恶性循环。为企业创造良好环境，出台民营经济促进法。

（三）宏观政策逆周期调节力度加大

我国货币政策放松空间打开，四季度流动性有望进一步宽松。降准降息政策可期，美联储降息周期启动也有利于人民币保持强势。积极的财政政策仍有潜力，政府投资带动作用将进一步发挥，政策协调配合将加强。

三、投资策略与行情展望

（一）短期颠簸与中期多头思维

10月股市若有短期震荡，应积极面对。近期A股和港股涨幅领先，10月可能受外部因素扰动出现获利盘回吐。但中短期应放弃熊市思维，坚定多头思维，震荡是为寻找更具持续性和反转性的主线机会。中期来看，行情空间和时间暂不设限，资金动力源源不断，外资和国内资金的配置趋势将交替上升。

（二）港股的修复空间

港股近期上涨后仍有进一步修复空间。悲观预期扭转后的“纠偏”，政策导向及力度变化使得风险偏好、估值以及与海外龙头的估值差等多方面有望接近2023年1月水平。

（三）投资建议与主线选择

投资要抓住政策导向变化，关注“重视股东回报”和并购重组方向。精选“内需牛”，看好泛消费行业龙头；继续看好“出海牛”，挖掘出海产业链优胜者；精选“科技牛”，关注新质生产力领域。

四、风险提示

大国博弈、地缘政治、美国大选以及海外经济下行等风险可能对中国股市产生不利影响，投资者需保持警惕。

中国股市当前面临着政策驱动的重要机遇，但也需谨慎应对潜在风险，合理布局投资策略。

相关问答

中国股市近期为何反弹？

中国股市近期反弹主要得益于政策新导向，包括资本市场政策红利超预期、宏观政策新思路聚焦需求侧、宏观政策逆周期调节力度加大等。

什么是政策新导向？

政策新导向是“抓住重点、主动作为”，比如在资本市场，央行创设新工具支持股市；宏观政策聚焦需求侧，促进消费和惠民生；逆周期调节加大力度，货币和财政政策有望进一步宽松。

投资中国股市有哪些主线？

投资中国股市的主线包括“内需牛”，如互联网、生物医药等泛消费行业；“出海牛”，如电动车等出海产业链；“科技牛”，如新能源车、计算机AI等。

港股还有上涨空间吗？

港股近期上涨后仍有进一步修复空间，其风险偏好、估值以及与海外龙头的估值差等多方面有望进一步改善。

投资中国股市要注意什么风险？

要注意大国博弈及地缘政治风险、美国大选风险、海外经济下行超预期风险等。

什么是“内需牛”？

“内需牛”指的是受益于政策刺激需求侧的行业，如互联网、生物医药、教育等领域的泛消费行业龙头，关注其分红、增持、回购注销行为。