海外投资者为何对中国资产兴趣逐步抬升？

财云财经阅读：60442025-05-02 13:44:00评论：0

摘要： 中国资产在科技突破与地缘格局变化下估值体系重构，机会大于风险，虽有美国“对等关税”政策等外部风险，但利好众多，海外投资者兴趣渐升，A股下半年或更好。

中国当前的宏观背景为“外部有风险，内部会应对”。外部存在如美国“对等关税”政策带来的风险，这在短期内会扰动市场。中国内部有相应的应对措施。中国资产在这种环境下，其重估叙事仍在延续，近期股市、债市、汇市的表现比美国更稳，这表明中国资产具备一定优势。

在面对外部风险时，中国资产能够保持相对稳定，得益于内部的应对机制。这种机制能够在外部风险冲击时，起到缓冲和调节的作用，使得中国资产在全球市场波动中，显示出独特的稳定性，吸引着投资者的目光。

中国资产重估的核心在于科技突破与地缘格局变化推动估值体系重构。从科技叙事角度看，像DeepSeek技术演进打破美国技术垄断，市场重新评估中国科技企业潜力。地缘叙事方面，逆全球化下美国“对等关税”背景，中国资产受影响小。

海外投资者为何对中国资产兴趣逐步抬升？

从市场估值看，A股和港股估值低，以沪深300指数为例，动态市盈率低于历史均值，股息率较高，股债相对吸引力处于高位。这种低估值和高吸引力为中国资产重估提供了良好的基础，也是中国资产在全球市场中脱颖而出的重要因素。

中国资产重估过程中存在扰动因素，美国“对等关税”政策是其一。外部不确定性何时转化为确定性很关键，这会带动资产价格变化。但从政策支持看，自去年“9·24”行情后政策取向转变，面对外部不确定性，政策应对能力提升。

从中期看，中国科技创新在国际竞争中的突破很重要。当前中国在技术演进和科技创新支持力度上有较大发展空间，所以中国资产机会大于风险，在长期重估过程中有应对风险的底气。

中国资产的机会体现在多个方面。一方面是新老经济的估值差异，老经济中的金融、地产等行业在A股和港股被低估。另一方面，新经济企业虽估值偏高，但很多处于成长或萌芽期，用PS、PEG估值更合理，中国土壤利于其成长。

中国资本市场双向高水平开放，吸引外资。即使外部风险大或资产波动时，外资对A股仍呈净买入趋势，这都表明中国资产蕴含着众多投资机会。

配置中国资产的核心逻辑有所变化。从新老经济理论看，老经济估值低，新经济估值高但处于成长阶段。对于科技企业，其未来不确定性大，在不同发展阶段适用不同估值方法。A股科技企业多在成长或萌芽期，所以PS、PEG估值更合理。

这种估值逻辑的变化反映了中国资产结构的调整和发展，也为海外投资者提供了新的思考方向，让他们看到中国资产的不同价值层面，从而影响他们的投资决策。

中国资产对海外投资者有明显吸引力。从过往看，外资进入A股规模不断提升，净买入趋势明显。从现在看，科技叙事、地缘叙事和估值优势依旧存在，国家还不断推进资本市场开放。

虽然有部分主动型长线外资观望，但总体趋势是海外投资者对中国资产兴趣逐步抬升。尽管期间会有扰动，但中国资产的吸引力在不断增强是不争的事实。

南向资金对港股的兴趣不断提升。过去四年南向资金净买入港股规模大，2025年年初至今仅4个多月就达5742亿元。港股估值有吸引力，受益于AI技术突破的科技成长板块受青睐，且股息率比A股高近2个百分点。

从成交和持有市值占比数据看，南向资金比重不断抬升，抢夺港股定价权的趋势越发明显，未来预计仍将保持净买入趋势且量级不低。

尽管外围环境变动大，但中国资产有四个有利条件，A股和港股下行风险有限。投资者可做结构性配置，如红利资产、科技成长等。随着外部不确定性转变为确定性，可更积极看待指数层面表现，预计A股下半年行情比上半年更好。

这反映出中国资产在全球市场格局下的发展潜力，无论是港股还是A股，都有着积极的发展前景，吸引着投资者的参与。

海外投资者为何对中国资产兴趣逐步抬升？