中国资产价值重估下投资机会有哪些？
峰会聚焦与宏观经济洞察
峰会概况与主题探讨
6月4日至5日，华泰证券2025年中期投资峰会在上海举行，主题为“寻找秩序重构下的确定性”。会程由主论坛和11场行业分论坛构成，聚焦新消费2.0、AI+、人形机器人、能源转型等成长领域机遇。近500家上市公司参与闭门交流，2500余位专业投资者和机构客户报名参会，足见此次峰会受关注程度之高。
专家演讲与热点议题
上海财经大学校长刘元春、复旦大学国际问题研究院院长吴心伯、清华大学教授魏少军、印尼主权基金首席经济学家Siregar等专家围绕AI科技发展、中国经济新逻辑及政策新思路等热点议题发表主题演讲。他们的见解为与会者提供了多维度的思考方向，有助于大家更好地理解当前复杂的经济形势和发展趋势。
宏观经济形势与政策亮点
在宏观经济方面，自4月份以来，美国关税政策虽有波折但整体影响与去年底预期相差不大。国内宏观政策亮点颇多，全年财政支出增长有望高于名义GDP增速，科技周期加速发展，AI+等新质生产力成为新增亮点，地产下行周期对经济的拖累也有所减轻。这些因素共同作用，影响着中国经济的未来走向。
资产配置策略分析
资产配置总体思路
华泰证券研究所所长张继强表示，今年是宏观周期大年，事件驱动行情特征明显，投资者配置趋于多元化、分散化。在资产配置方面，投资者应摒弃熊市思维，重视交易与左侧布局，关注投资赔率。这意味着投资者需要更加灵活地调整投资策略，以适应不断变化的市场环境。
债券投资策略
下半年债市核心矛盾是多重变量交织下的“确定性缺失”，大概率继续呈现震荡市特征，扰动较多，且节奏判断难度大。十年期国债利率预计在1.5%至1.8%之间波动。在债券投资策略上，需重视波段操作，重视久期调节和品种选择。投资者要密切关注市场动态，把握好投资时机。
A股市场风格与投资主线
华泰证券研究所金融工程首席林晓明指出，下半年全球基钦周期步入下行阶段，美股或面临基钦、朱格拉、康波三周期共振下行。A股表现大概率优于海外市场，建议采用红利+成长的哑铃型配置策略，并可适当关注消费板块的政策博弈机会。在人民币升值预期与全球去美元化进程下，外资回流预期强化，其偏好或主导A股定价权，指数权重股以及基本面质地优良的公司或将获益。
不同市场投资机会展望
中国资产价值重估与A股定价逻辑
从策略视角出发，长期来看，中国资产价值重估进程才刚起步。人民币升值与全球去美元化背景下，A股定价逻辑可能发生变化。下半年A股市场多条投资主线包括地产周期磨底后被忽视的消费需求，被忽略的生产力提升，尤其是高科技领域的资本开支，这些领域可能蕴含着丰富的投资机会。
港股市场的机遇与挑战
今年多家头部企业完成H股上市，为港股市场注入新活力。中国企业出海、去美元化带来的全球再配置以及人民币国际化等，正推动港股市场重要性凸显。中长期看，港股市场扩容意味着资金有增配需求，推荐关注成长性改善对应的科技板块以及流动性改善下AH溢价有望收窄的相关标的。短期而言，外围市场扰动或影响港股表现，但人民币资产重估下港股更具韧性，下半年港股表现的主要驱动力或来自盈利的“U”型修复。
全球市场环境下的资产配置关键
在全球贸易与财政前景愈加不明朗的情况下，如何在流动性危机中寻求避险资产成为下半年资产配置的关键。与以往周期下行时避险资产表现较优不同，本轮周期下行或出现风险资产空头优于避险资产多头的情况。美债受美国财政问题掣肘，在本轮下行期可能并非理想避险资产，黄金的长期配置价值将更为突出。投资者需要综合考虑全球市场环境的变化，合理调整资产配置组合。
在全球秩序重构的大背景下，中国资产价值重估进程为投资者带来了诸多机遇和挑战。投资者需要深入了解宏观经济形势，根据不同市场的特点和投资机会，制定合理的资产配置策略，以在复杂多变的市场环境中实现资产的保值增值。
相关问答
华泰证券中期投资峰会有哪些重要意义？
峰会聚焦全球秩序重构与中国资产重估，邀请众多专家和企业交流，探讨成长领域机遇和热点议题，为投资者提供宏观经济和市场趋势的洞察。
中国资产价值重估的主要背景是什么？
人民币升值预期与全球去美元化进程，国内宏观政策亮点以及科技发展等因素共同推动中国资产价值重估。
下半年A股市场有哪些投资主线？
包括地产周期磨底后被忽视的消费需求、高科技领域的资本开支等，外资回流或主导A股定价权，关注指数权重股等。
港股市场中长期有哪些投资机会？
市场扩容资金有增配需求，关注成长性改善的科技板块，以及流动性改善下AH溢价有望收窄的相关标的。
下半年债券投资有什么策略建议？
债市震荡，十年期国债利率预计在8%波动，重视波段操作、久期调节和品种选择。
在全球市场环境下，黄金为何具有长期配置价值？
本轮周期下行美股或面临三周期共振下行，美债受美国财政问题掣肘，黄金在全球贸易和财政前景不明朗时保值功能凸显。
