国际市场为何对中国资产关注度持续升温，外资回流空间究竟有多大？

财云财经阅读：65722025-05-23 14:54:00评论：0

摘要： 国际市场对中国资产关注度不断升温，外资回流空间广阔。市场流动性改善以及政策推动等因素，让投资者对中国资产的关注日益增多。中国股票市场估值颇具吸引力，港股市场也已复苏，在配置方面有了新策略。

在5月21日的媒体分享会上，瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，通过与众多海外投资者的密集沟通，深切感受到国际市场对中国资产的关注度持续升温。这从侧面反映出海外投资者对中国资产的兴趣在不断提高，开始密切关注中国市场。

一季度，全球投资者对中国的持仓有一定提升。在全球投资、分散投资的大背景下，这种持仓的增加并非偶然。它意味着中国股市在全球投资者的资产配置中所占的比重在上升，中国股市的战略重要性正不断提升。

市场流动性的改善极大地提升了投资者信心，国内监管部门积极回应全球投资者的关切点。各方面政策持续推动，新“国九条”对企业新质生产力的引导，让全球投资者从中长期到短期，对中国的投资和关注度都不断增加，为外资回流创造了良好条件。

人工智能、高端制造等产业链推动中国股票市场叙事逻辑转变。从估值角度看，中国股票市场相较于其他股票市场估值处于较低位置，很有吸引力。MSCI中国指数的估值比历史平均水平低7%-8%，比历史MSCI世界指数市盈率低15%，这使得外资回流存在较大空间。

今年香港IPO市场复苏显著，年初至今募资总额达到90亿美元，同比增长320%；IPO年初至今的平均回报率达到18%，跑赢恒生指数13%。这一良好表现反映出港股市场的活力，背后是港股上市公司质量提高、市场流动性改善以及海外投资者对中国核心资产偏好提升等多因素共同作用。

鉴于关税暂时下调，海外投资者仓位较轻以及中国股市估值低于其他市场，瑞银继续看好H股。当前A-H溢价为33%，低于近5年平均水平，预计短期内有收窄空间，诸多因素如关税下调、AI发展、流动性改善等都将推动这一趋势，香港股票将更加受益。

未来资产配置继续采用杠铃策略，一部分是与AI、互联网有关的成长性股票，另一部分是高分红股票，但高股息股在偏好顺序中位置下调。这一调整反映了市场形势变化下，投资者对不同类型股票的偏好发生改变。