中国资产走牛和重估才刚开始，背后有哪些因素？
中国资产走牛与全球资本市场现状
全球资本市场“东升西降”现象
今年以来，全球资本市场出现明显的“东升西降”态势。截至3月13日，纳斯达克100指数累计下跌8.5%，而恒生科技指数年内累计上涨28.6%，港股等中国资产表现领先全球其他市场。这种鲜明对比显示出中国资产在全球资本市场格局中的强势崛起。这一现象引起广泛关注，中国资产的走势成为投资者关注的焦点。
中国资产走牛初现端倪
中国资产走牛并非偶然。从当前的市场表现来看，多种中国资产呈现出上涨趋势。这一趋势背后有着深层次的经济逻辑和市场因素。在全球经济格局不断变化的背景下，中国资产正展现出独特的吸引力和发展潜力，预示着更大的发展空间。
过去两年多影响市场的宏观逻辑
美国因素对全球资产的影响
美国的高利率、强美元是过去影响全球资产价格表现的重要因素之一。美国科技股在高利率下持续上涨，这是资本“以科技革命应对全球债务隐忧”的选择。这种美国主导的经济现象对全球资本流动产生了巨大影响，也在一定程度上影响了中国资产的市场表现。
大国博弈与跨境资本流动
大国博弈阵营化逐渐清晰，跨境资本流出中国并在其他国家再配置。这种跨境资本的流动方向对中国资产价格造成了一定的压力。中国在国际经济格局中的地位受到影响，资产价值在一定程度上被低估，这是过去一段时间内中国资产面临的状况。
去地产化的多方面影响
“去地产化”给中国经济带来多方面的负面扰动。在经济增长、通胀预期、财富效应、信用扩张、土地财政、金融风险等方面都有体现。这一过程影响了整体经济的稳定和资产的价值评估，使得中国资产面临一定的下行压力。
国内政策的战略定力
国内政策保持战略定力，强调经济的固本培元，跨周期调控强于逆周期调控。这种政策导向在过去一段时间内对市场有着独特的影响。虽然有助于稳定经济的长期发展，但在短期市场情绪和资产价格表现上可能没有带来即时的积极刺激。
当前宏观逻辑的系统性变化推动中国资产重估
科技革命的中国方案
以人工智能为代表的科技革命有了中国方案。DeepSeek时刻的发生为国产算力、AI应用及AI+的发展开了个好头。这一变化扭转了资本用脚投票的结果，已经在港股科技和中国科技资产重估中有所体现，也将带动更多中国资产的重估。
美国经济政策变化的影响
高利率和强美元难以持续，美联储开启降息周期。美国宽财政、高利率和经济韧性的“不稳定三角”将被打破。这一变化将改变全球资本流动格局，中国资产有望吸引更多外资流入，推动资产的重估。
跨境资本再平衡
全球跨境资本寻求再平衡。过去美欧日韩及越南、印度等资本市场涨幅显著，中国资产被系统性低估。中国坚定走全球化道路，不断扩大开放吸引外资，再平衡力量将推动中国资产重估。
去地产化负面影响的拐点
去地产化的负面影响拐点已至。地产在经济等方面的占比和重要性下降，房价降幅收窄。这一变化减少了对中国资产的负面扰动，有助于中国资产的重估。
宏观政策助力经济回升
2024年9月底宏观政策转向后，2025年政府工作报告强调稳定预期、激发活力。宏观政策将在中期保持渐进发力特征，有助于经济和预期的回升，从而推动中国资产的系统性重估，涉及科技、核心资产、战略性产业和先进企业等。
相关问答
中国资产走牛的表现有哪些？
中国资产走牛表现为恒生科技指数等的上涨。像恒生科技指数年内累计上涨6%，多种中国资产在全球市场中呈现出领先的增长态势。
美国高利率对中国资产有何影响？
美国高利率是过去影响全球资产的因素之一。它影响资本流动方向，使得跨境资本流出中国再配置，从而给中国资产价格带来压力，造成一定程度的低估。
去地产化的负面影响有哪些方面？
去地产化在经济增长、通胀预期、财富效应、信用扩张、土地财政、金融风险等多方面带来负面扰动，影响了整体经济稳定和资产价值评估，对中国资产有下行压力。
科技革命的中国方案如何影响中国资产？
科技革命的中国方案如人工智能的发展为国产算力等开了好头，扭转资本流向。已在港股科技和中国科技资产重估中体现，还会带动更多中国资产重估。
跨境资本再平衡对中国资产意味着什么？
跨境资本再平衡意味着中国资产被低估的状况有望改变。中国扩大开放吸引外资，过去流出的资本可能回流，推动中国资产重估。
宏观政策转向对中国资产有何推动作用？
宏观政策转向强调稳定预期、激发活力且中期渐进发力。有助于经济和预期回升，从而推动中国资产如核心资产等的系统性重估。
