A股和港股处于初夏，投资者该如何应对当前市场风险？

A股和港股市场现状

市场阶段判断

海通国际张忆东表示，A股和港股目前处于初夏时节。若以2024年“924”为牛市起点，行情已至上半场尾声，今年下半年可能进入第二阶段，9月到2028年或迎牛市扩散高潮期，当前中国资产重估刚起步，集中在AI等领域。

市场风险分析

A股和港股微观资金面面临压力，包括海外潜在流动性冲击、宏观经济变量及结构分化。6至8月市场风险大，需警惕美债利率上行这只“灰犀牛”和融资压力、新兴市场危机、过度拥挤这三只“黑天鹅”带来的“夏日寒风”。

中期资金面影响

资金面主导行情

中期来看，未来几个季度全球市场行情的决定性变量是资金面。当前全球投资者分“常识派”和“这次不一样派”，“这次不一样派”主导，市场过度亢奋拥挤。张忆东是“常识派”，敬畏资金面这个中期“指挥棒”。

美债利率与通胀

美伊战争致霍尔木兹海峡封锁，未来2至3个月通胀数据将受影响，美国通胀高黏性叠加地缘冲击，美债长端利率上行，6月10日美国公布5月通胀数据、6月18日美联储议息会议是重要观察节点。

港股投资建议与AI浪潮

港股投资策略

港股可左侧布局，不要追高，总体中性偏乐观。年初至今外资对港股净买入少，南下资金净流入多，“韩流”对港股冲击接近尾声。六七月港股受海外波动影响，大概率围绕今年低点箱体震荡，8月或9月有望跟随A股走出行情高潮。

AI浪潮下半场

AI浪潮已迈入下半场，上半场是算力基础设施建设，下半场核心逻辑是“应用兑现”。美国生成式AI个人普及率28.3%，中国约40%，已超临界点。下半场AI行情特征包括渗透率加速提升、万物皆AI、波动加大、行情扩散。

配置建议与风险提醒

“SMART”掘金框架

配置方面，张忆东提出“SMART”掘金框架。S关注能源等永续高股息；M+A关注先进制造出海企业；R+T关注光模块等硬科技。还可关注中国先进制造业出海和高股息红利资产。

风险提醒

投资者要注意不要加杠杆，当前TMT成交占比超40%，海外波动易致大回撤，加杠杆可能倒在黎明前。同时不要战略性错过AI大时代，AI革命刚过半场，第一阶段下半场更精彩。

相关问答

A股和港股当前处于什么阶段？

A股和港股目前处于初夏时节，若以特定起点算，行情已至上半场尾声，今年下半年或进入第二阶段，未来几年可能迎牛市扩散高潮期。

6至8月市场需要警惕哪些风险？

要警惕美债利率上行这只“灰犀牛”和融资压力、新兴市场危机、过度拥挤这三只“黑天鹅”带来的“夏日寒风”，它们可能冲击投资者财富。

港股投资有什么建议？

港股可左侧布局，不要追高，总体中性偏乐观。六七月受海外波动影响，大概率围绕今年低点箱体震荡，8月或9月有望跟随A股走出行情高潮。

AI浪潮目前处于什么阶段？

AI浪潮已迈入下半场，上半场是算力基础设施建设，下半场核心逻辑是“应用兑现”，行情特征包括渗透率加速提升、万物皆AI等。

“SMART”掘金框架包括哪些内容？

“SMART”框架中，S关注能源等永续高股息；M+A关注先进制造出海企业；R+T关注光模块等硬科技，还可关注中国先进制造业出海和高股息红利资产。

投资者需要注意哪些风险？

投资者不要加杠杆，当前TMT成交占比高，海外波动易致大回撤，加杠杆可能倒在黎明前。同时不要错过AI大时代，AI革命刚过半场，后续更精彩。