短期A股震荡筑底，科技调整何时结束？
科技调整到何时？
复盘历史，科技调整结束主要受产业和政策催化等驱动
复盘历史，TMT行情短期调整结束受多种因素推动。2016年以来TMT指数多次调整，短期调整平均持续59个交易日，下跌约15.2%；中长期调整平均持续329个交易日，下跌约25.2%。中长期调整结束受基本面回升、政策出台和流动性宽松等因素驱动。短期调整结束则主要受产业事件催化、积极政策出台、情绪指标调整充分和流动性宽松等因素影响。
产业事件催化是核心因素，如5G频谱划定、华为发布鸿蒙系统等。积极政策出台也很重要，像科创板注册制征求意见发布等。情绪指标调整充分方面，TMT成交额占比分位数多数下降至40%甚至20%以下，融资余额多数下降5%甚至10%以上。流动性宽松同样有影响，如降准、降息等。
当前来看，短期TMT调整可能接近尾声
当前，强产业趋势和政策催化使TMT调整接近尾声。产业趋势上行催化不断，全球AI算力需求扩张，AI新产品涌现，相关公司业绩高增速超预期，科技企业融资持续。积极政策短期仍会出台落实，如世界人工智能大会开幕、算力基础设施建设行动方案发布等。
情绪指标虽有回落，但未足够充分。TMT市盈率历史分位数从93%回落至84%，成交额占比仍在50%以上，融资余额相较调整前高点回落7.3%，历史上调整到位时回落幅度在10%左右。
周度策略：短期A股可能震荡筑底，进一步下行空间有限
短期经济和盈利可能继续处于修复趋势中
短期经济可能延续修复趋势。出口方面，6月同比增速上升至27.0%，高新技术产品和机电产品出口高增，外需偏强，后续出口可能维持较高增速。地产投资增速可能继续偏弱，基建投资增速可能企稳，高新技术行业制造业投资增速可能回升。消费增速可能继续企稳回升，“618”促销和国补落地推动6月社零同比增速回升，后续政策落地和暑期旺季将助力消费。
短期盈利增速可能继续回升。6月PPI同比增速上升，工业企业利润增速可能回升，随着科技和周期行业盈利回升，PPI同比增速和工业企业利润增速有望继续上升。A股中报盈利增速较一季度改善，短期A股盈利增速可能继续上升。
短期流动性可能维持宽松
短期宏观流动性可能继续维持宽松。美国通胀预期降温，海外流动性预期边际宽松。国内央行本周净投放超1.9万亿，维持流动性宽松意愿明显，海外对国内流动性影响较小，国内流动性可能维持宽松。
短期股市资金流入可能有所改善。历史上TMT指数调整结束后股市资金多流入，当前融资已连续11个交易日净流出，后续在盈利回升、科技景气较高下融资可能回流。
短期政策可能继续偏积极，外部风险可能继续偏低
短期政策可能继续偏积极。总体基调上，科技创新和提振消费可能是政策重点方向，7月政治局会议可能定调积极，强调科技自立自强和扩大内需。行业政策上，消费和科技行业积极政策将加速落实。
短期外部风险可能继续较低。美伊冲突管控冲突规模，对市场负面影响有限，中美关系短期维持平稳。
行业配置：短期继续均衡配置绩优科技、低估值红利等行业
电新、传媒、军工等科技成长行业当前PEG和情绪较低
当前电新、传媒、军工等科技成长行业PEG和情绪较低。电池、航海装备等行业PEG较低，电视广播、数字媒体等行业成交额占比分位数较低。
石化、商贸零售、环保、军工等已披露中报盈利增速较高
已披露中报预告的石化、商贸零售、环保、军工、计算机等盈利同比增速较高，相较于2025年有较大增长。
短期继续均衡配置科技成长、部分周期和低估值红利等行业
当前建议均衡配置政策和产业趋势向上的行业，如电子、通信、计算机等科技行业，以及大金融、电力等低估值红利行业。各行业有相关会议或活动举行，展示行业动态和发展趋势。
不过投资需注意风险。历史经验有局限性，政策可能超预期变化，经济修复也可能不及预期，这些都会影响投资决策。投资者应综合考虑各种因素，谨慎做出投资选择。
相关问答
科技调整结束受哪些因素影响？
科技调整结束受产业事件催化、政策支持、情绪指标调整充分和流动性宽松等因素影响。产业事件如5G频谱划定等是核心，政策出台也很关键，情绪指标和流动性也起到推动作用。
短期A股的经济和盈利趋势如何？
短期经济可能延续修复趋势，出口维持较高增速，地产投资偏弱，基建投资企稳，消费增速回升。短期盈利增速可能继续回升，PPI同比增速和工业企业利润增速有望上升，A股盈利增速也可能上升。
短期流动性和政策情况怎样？
短期宏观流动性可能维持宽松，美国通胀预期降温，国内央行净投放多。股市资金流入可能改善，融资后续可能回流。短期政策可能继续偏积极，外部风险较低。
行业配置有哪些建议？
建议均衡配置科技成长行业，如电子、通信等，以及低估值红利行业，如大金融、电力等。各行业有相关会议或活动，展示行业发展趋势。
投资需要注意什么风险？
投资需注意历史经验有局限性，政策可能超预期变化，经济修复可能不及预期，这些都会影响投资决策，投资者要谨慎选择。
