春运来临，民航业能否借助票价提升迎来景气高峰？

民航票价的变化趋势

近期票价的环比提升

临近春运，民航票价出现了明显的变化。在2024年12月时，航司低价促量，国内线经济舱票价同比下降。但到了2025年第2周，也就是春运前一周，票价相比12月提升了14.3%。这一变化显示出随着春运的临近，民航市场的价格走势开始向上，这是市场供需关系调整的一个重要信号。

票价与客座率的关联

2024年12月航司在低价促量的情况下，客座率仍维持高位。三大航加上春秋和吉祥12月供给同比增长7.6%，客座率达到82.3%，同比增长4.4个百分点，超过2019年同期1.7个百分点。虽然12月票价有所下降，但客座率的高位表明市场需求依然旺盛，这也为春运期间票价的提升奠定了一定的基础。

民航的供需结构状况

供给增速缓慢

回顾2024年飞机交付情况，上游飞机供应商处于产能恢复中，我国航司飞机增速较低。空客和波音2024年月均交付飞机数量相比疫前正常年份低，产能恢复存在不确定性。2024年三大航机队仅同比增长2.3%，净引进完成率低。这意味着供给增长缓慢，为供需结构改善提供了条件。

需求与供需关系改善

2024年全年来看，虽然供给主要增投至国际线，但整体需求也在增长。三大航加上春秋和吉祥2024年整体供/需同比提升，客座率也有所增长。并且2025年航司机队引进增速预计仍较慢，这将进一步改善民航供需结构，有利于民航业的发展。

行业监管与盈利预期

监管导向变化

2025年全国民航工作会议提出了新的要求，在行业发展主要预期指标中提出行业盈利水平进一步提升。同时将规范航空运输价格行为，维护市场价格秩序。这与2024年的政策有所不同，这种监管导向的变化有望推动航司减少内部竞争，实现行业景气向上。

盈利预期与板块推荐

由于票价的提升、供需结构的改善以及监管的助力，民航行业盈利水平有望进一步提升。这使得有望进入盈利周期的航空板块值得持续推荐。不过也要注意风险，如宏观经济偏弱可能导致民航需求增长不及预期、供给增速超预期、油汇风险、竞争加剧以及安全事故等。

相关问答

春运期间民航票价为何会环比快速提升？

临近春运需求增加，而航司机队引进增速慢，供需结构改善，促使票价环比快速提升。

2024年民航供给主要增投至国际线的原因是什么？

2024年通过提高飞机小时利用率来增加供给，国际线需求可能更大，为提升客座率，所以主要增投至国际线。

飞机供应商产能恢复缓慢对民航业有何影响？

飞机供应商产能恢复缓慢使得航司机队增速低，供给增长受限，进而改善了民航供需结构，为行业发展奠定基础。

2025年民航工作会议的要求对航司有何好处？

会议提出提升盈利水平、规范价格行为等，有助于航司减少内部竞争，推动行业景气向上，利于航司盈利。

宏观经济偏弱会怎样影响民航业？

宏观经济偏弱可能使民航需求增长不及预期，影响客座率和票价，进而影响航司盈利，不利于民航业发展。

影响民航业盈利的风险因素有哪些？

有供给增速超预期、油汇风险、竞争加剧、安全事故等风险因素，这些都会影响民航业的盈利状况。