港股4-5月会迎来估值扩张行情吗？

港股近期受多重因素影响

负面因素冲击市场

2月以来，港股受全球货政预期修正、AI技术冲击传统软件行业以及地缘政治等多重负面因素影响，出现显著风控出清，基本面下修压力放大。恒生科技指数盈利预期深度下修，多数利空预期在股价中体现。

资金流向呈现变化

2月底中东战争爆发后，外资自港股累计流出338亿港元，南向资金3月整体“降久期+降波动”避险。3月5日至4月1日ETF累计净卖出171亿元。不过3月中旬以来，外资流出明显放缓。

港股定价逻辑发生转变

回归实绩定价区间

当前港股定价逻辑从极端情绪博弈回归至以财报实绩为核心的理性区间，市场奖优惩劣，偏好业绩高确定性。年报虽整体不佳，但有结构性亮点提供资金配置方向。

部分行业表现突出

金融板块业绩超预期且市场共识预期上调，医疗保健与工业高景气度持续兑现。细分行业中造纸、CXO等业绩超预期且展望上调，部分大型创新药企业表现亮眼。

港股未来展望与投资建议

资金有望回流增配

历史上，避险期间资金流出多的港股行业，冲突缓和后常获资金快速增配。预计此轮冲突缓和后，信息技术、可选消费等板块有望资金显著回流，业绩预期上调板块也将受青睐。

“十五五”规划带来机遇

“十五五”规划指明产业发展趋势，传统行业将提质升级，战略性新兴产业集群和未来产业有望获政策支持，服务消费领域潜力也将释放。预计港股4-5月有望迎来估值扩张行情，建议关注科技、医药、消费、航空等板块。

相关问答

港股近期为何出现显著风控出清？

受全球货政预期修正、AI技术冲击、地缘政治等多重负面因素影响，港股基本面下修压力放大，导致显著风控出清。

港股市场定价逻辑发生了怎样的转变？

从极端情绪博弈回归至以财报实绩为核心的理性区间，市场展现奖优惩劣特征，偏好业绩高确定性。

哪些行业有望在冲突缓和后获得资金增配？

前期资金流出较多的信息技术可选消费必选消费等板块，以及业绩预期持续上调的原材料医疗保健等板块。

“十五五”规划对港股投资有何影响？

指明未来产业发展趋势，传统行业提质升级，新兴产业和未来产业有望获政策支持，服务消费领域潜力释放。

港股在4-5月迎来估值扩张行情的依据是什么？

基本面预期充分调整，叠加“十五五”政策催化，且有望获得境内外资金回流。