港股科技股能否引领第三轮中国资产重估？

港股科技股与中国资产重估背景

前两轮中国资产重估行情回顾

年初，DeepSeek行情推动了第一轮中国资产重估，可惜4月关税扰动使其中断。5月起，金融、消费和医药等板块主导资产重估，成功推动恒生指数回升至24000点。这两轮行情各有特点，为市场发展奠定了基础，也反映出市场受多种因素影响的复杂性。

第三轮中国资产重估的展望

在经历前期的起伏后，市场迎来新的变化。当前市场处于景气修复和估值性价比的交集阶段，港股科技板块凭借自身优势，有望引领第三轮中国资产重估行情，开启市场新的发展阶段。

港股科技股的现状分析

处于估值洼地的港股科技股

目前恒生科技指数动态PE仅15.7倍，低于2020年至今均值23.8X，ERP高于历史均值，处于相对估值洼地。因基本面负面压力，恒生科技指数2025年彭博一致预期EPS近一月下修4.3%，此前南向资金流出相关板块，使其在板块轮动中被阶段性忽略。

负面因素改善带来转机

近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有改善迹象。“外卖大战”因市场监管总局约谈有望提前缓解利润压力；AI行情也出现新催化，美方批准英伟达销售芯片等事件带来积极影响。港股中观景气数据库显示部分细分板块有筑底爬坡态势。

港股科技股的市场空间与前景

短期风险溢价下调的支撑

从市场空间看，短期仅风险溢价下调就有望推动市场向上突破。假设股权风险溢价降至上半年DeepSeek行情最低点1.6%，动态估值将大幅提升。保守假设修复到6月低点，恒指估值也能提高，为市场短期发展提供支撑。

盈利上修与远景提升

年底动态EPS切换为2026年预期时，即便估值不变，恒科也有较高抬升空间，若风险溢价调整，空间将更大。盈利上修将进一步支撑市场的远景发展，为投资者带来更多期待。

港股市场下半年走势与投资建议

下半年市场走势判断

三季度市场虽仍高波动，但压力因素比预期低，行情启动时点或更早。外部因素使中国相对优势上升，美元指数有下行空间，人民币升值利好港股；内部政策积极变化，压制减轻，港股第三轮行情或提前启动，下半年有望创新高。

投资建议与风险提示

8月事件密集，短期建议关注电商、游戏等景气筑底且估值不高行业机会。中长期建议从配置视角看待港股，关注特定板块。不过，投资存在地缘不确定性、美元走势及模型失效等风险，投资者需谨慎决策。

相关问答

前两轮中国资产重估行情是怎样的？

年初DeepSeek行情驱动第一轮，4月被关税扰动打断。5月起金融、消费和医药等板块主导第二轮，推动恒生指数回到24000点。

港股科技股目前估值情况如何？

恒生科技指数动态PE只有7倍，低于2020年至今均值，ERP高于历史均值，处于相对估值洼地，此前还被市场阶段性忽略。

近期哪些负面因素改善有利于港股科技股？

“外卖大战”利润压力或提前缓解，AI行情有新催化，如美方批准英伟达销售芯片等，部分细分板块有筑底爬坡态势。

港股科技股短期市场空间如何？

短期仅风险溢价下调就有望支撑市场向上突破，假设股权风险溢价降至特定低点，动态估值将显著提升。

港股市场下半年走势如何？

三季度虽高波动，但压力因素降低，行情启动或更早。内外因素利好，第三轮行情或提前，下半年有望创新高。

投资港股有哪些风险？

存在地缘不确定性、美元走势影响，还有模型失效风险，这些因素可能影响投资收益，投资者要谨慎。