调整收尾，新一轮上涨是否可期？
调整波段进入收尾阶段
非科技与科技赛道先后调整
5-6月非科技方向率先调整，6-7月科技赛道跟进。资金面呈现“三层分化”，科技单赛道产品一枝独秀，但如今龙头产品限制大额申购，中小投资者买入意愿减弱，短期资金面“二阶导转负”，科技赛道动量惯性被破坏。
调整具备收尾条件
非科技资产处于低位，科技赛道调整后结构走向完备，赚钱效应、动量效应收缩充分。收尾阶段需关注国内存储龙头上市带来的资金分化影响，科技赛道持仓浮盈回落，若资金集中流出调整，可能是本轮调整底部。
新一轮上涨需徐徐图之
资金惯性打破与行情节奏放缓
2025年11月中旬开始的算力通胀波段已充分演绎，短期资金供需惯性被打破，科技赛道行情节奏可能放缓，进入等待新产业重大催化阶段，新一轮上涨需等待新催化再决策。
上涨需产业趋势重大催化
2025年以来电子行业持仓浮盈转负节点多为行情划分窗口，新一轮上行行情启动都以产业趋势重大催化兑现为前提，此次资金惯性被打破同样需等待新产业催化重启上涨行情。
算力通胀行情的现状与影响
算力通胀行情深度和广度趋于充分，新增技术路线变革难度增加、弹性下降，产生新的算力通缩概率增加。产业链企业并购重组引发担忧，技术路线预期发酵会引发短期波动，这体现了行情的脆弱性。
中期结构推演不变
AI产业趋势仍是主战场
中期结构推演不变，AI产业趋势仍是大波段行情的主战场。科技赛道领涨，上涨结构更加百花齐放是大波段行情走向完整的特征。
百花齐放方向首选券商
百花齐放方向首选券商，非银金融有优势，关键机构持仓出清充分，盈利顺市场周期，创投和出海提供Alpha。后续上涨波段重启，券商行情大概率再启动，大波段行情纵深决定券商行情级别。
关注其他方向机会
短期美债收益率上行驱动因素转变，工业金属和基础化工等顺周期资产好于贵金属。关注出口/出海链Alpha和新消费中期机会，出口/出海链需美伊冲突扰动过去等条件，新消费等待消费IPO重启等落地。
相关问答
调整波段收尾阶段有哪些特征？
非科技与科技赛道先后调整，资金面分化，如今科技赛道动量惯性被破坏，调整结构完备，赚钱效应等收缩充分，距底部不远，关注存储龙头上市资金分化影响。
科技赛道行情节奏为何可能放缓？
2025年以来电子行业持仓浮盈转负节点多与行情划分有关，新一轮上行需产业催化。此次资金惯性被打破，需等待新产业催化重启上涨。
中期结构推演中AI产业趋势的地位如何？
AI产业趋势仍是大波段行情的主战场，科技赛道领涨，上涨结构百花齐放是大波段行情走向完整的特征。
百花齐放方向为何首选券商？
非银金融有优势，关键机构持仓出清充分，盈利顺市场周期，创投和出海提供Alpha，后续上涨波段重启，券商行情大概率再启动。
出口/出海链Alpha机会需要什么条件？
需要等待美伊冲突的短期扰动过去，潜在的新增贸易摩擦边界明确，中期基本面上行趋势认知强化。
新消费方向等待什么落地？
新消费等待消费IPO重启和消费新基金批文落地，才能出现中期机会。
