连续三年大涨后，2026年美股涨幅为何趋于温和？

连续三年大涨后的美股现状

涨幅回顾与预测

过去三年，美国股市累计上涨78%，十分惊人。不过，华尔街对今年美股涨幅预期趋于温和。CFRA首席投资策略师称要调低目标，策略师平均预计标普500指数今年涨9.2%，但落后于前三年，此前三年该指数分别上涨24%、23%和16%。

历史规律与近期情况

Stovall指出，连续三年两位数上涨后第四年平均涨幅大致如此。但近期历史不乐观，2020年和2015年在连续三年涨幅至少10%后，次年市场下跌。若标普500今年涨10%，将创1999年以来最佳四年周期。

看涨与谨慎的不同观点

看涨论点

看涨基于美国经济上半年加速增长，减税、监管放松与AI建设提振叠加。美国银行证券策略师预计标普500指数今年仅温和上涨4%，但看涨者认为经济增长等因素将推动股市。

谨慎理由

谨慎源于对高估值的担忧，大型科技公司资本密集度上升、估值偏高，劳动力市场有裂痕。SevensReport创始人称三年连涨常处市场周期后期，通向熊市，标普500未来五年回报率或为负。

盈利对股市的影响

盈利增速预期

市场预计2026年盈利增速接近14%，高于2025年的12%，这可能支撑股市表现。TruistAdvisoryServices首席投资官认为这是盈利推动的牛市，估值上升但盈利是主要驱动力。

股价上涨节奏

Lerner认为盈利虽推动市场，但股票处于历史高位估值区间，股价上涨节奏会放缓。连续三年上涨后，未来一年回报率可能略降，但整体仍为正。

在连续三年大涨之后，2026年美股涨幅趋于温和。多方因素交织，经济增长、AI发展带来机会，高估值、市场周期等带来挑战。盈利增速预期虽能支撑股市，但股价上涨节奏放缓，投资者需密切关注市场动态，谨慎做出投资决策。

相关问答

2023-2025年标普500指数涨幅分别是多少？

2023年上涨了24%，2024年上涨了23%，2025年上涨了16%。

CFRA首席投资策略师对2026年美股有何看法？

他表示要调低目标，虽继续看多，但因中期选举年份颇具挑战性，“多头”最好用小写的b来写。

美国银行证券策略师预计2026年标普500指数涨幅是多少？

他们预计标普500指数今年仅将温和上涨4%。

中期选举年份股市表现有何特点？

数据显示，在中期选举年份，股市平均涨幅仅为8%，上涨概率只有55%。

SevensReport创始人对三年连涨行情后股市有何观点？

他指出三年连涨往往在市场周期后期，常通向周期性熊市，标普500未来五年回报率往往为负。

盈利增速对2026年美股有何作用？

市场预计2026年盈利增速接近14%，高于2025年，这可能为股市表现提供支撑，但股价上涨节奏或放缓。