实物类资产价值提升下，军工和资源类资产有何表现？
全球贸易博弈下的资本市场状况
贸易博弈的影响
在全球贸易博弈持续升温的时候，资本市场受到了极大的影响，波动明显地加大了。各个国家之间的贸易关系变得紧张，这就像是在平静的湖面上投入了巨石，泛起层层涟漪。这种波动使得投资者变得更加谨慎，也改变了很多投资策略。例如，一些原本稳定的资产组合可能需要重新调整，以应对这种不确定性带来的风险。
实物类资产的表现
以黄金为代表的贵金属以及部分稀有金属，在这种情况下有了较长时间的涨势。它们就像黑暗中的灯塔，在市场不稳定的时候凸显出保值增值的特性。这种涨势还带动了有色金属行业的上涨，这是因为它们都属于实物类资产，在经济不稳定、贸易关系紧张的时候，被投资者视为相对安全的避风港。
苏文杰对资产表现的分析
逆全球化的影响
广发优势成长基金经理苏文杰分析指出，美国对全球征收高额关税加速了逆全球化趋势。在这种趋势下，以贵金属为代表的实物类资产就格外受到关注。因为逆全球化会带来很多不确定性，而实物类资产能够在这种不确定性中保持一定的价值，这就像是在动荡的海面上找到一块稳固的礁石。
军工及资源类资产的前景
全球不确定性上升，各国纷纷增加军备开支，这使得军工板块以及上游资源类资产有望联袂表现。军工板块的发展需要大量的资源支持，而资源类资产也会因为军工的需求而有更多的发展机会。两者就像是相互依存的伙伴，在这种特殊的国际形势下共同发展。
苏文杰的投资组合与风格
投资组合的构成
苏文杰管理的广发优势成长主要配置了基础化工、有色金属、国防军工、采掘、建筑装饰等行业。从2025年一季报重仓股来看，他的组合与公募基金主流配置有明显差异。例如前十大重仓股中有较多化工股和有色金属股，还有军工和建筑装饰行业的股票。这体现了他独特的投资眼光和对不同行业的信心。
投资风格的形成
苏文杰从业年限超过16年，公募投资管理年限接近6年。他在多年的投研实践中形成了自上而下与自下而上相结合的投资风格，重点关注周期成长行业机会。他认为历史不是简单重复，不存在长期保持超额收益的资产。所以他偏好以周期思维进行中观比较，寻找风险收益比良好的行业，并从中优选成长性良好的公司。
投资组合的构建原则
苏文杰在构建组合时，会根据景气、估值、市场拥挤度等因素挑选不同的子行业，在周期和成长之间、成长内部、周期内部进行不同比例的切换。他主要在周期和成长之间做轮动，这样可以捕捉性价比更高的资产，同时避免组合在景气高点时出现较大回撤。在构建组合时，以景气行业内估值偏低或合理的优秀公司为主，以景气行业内弹性较大的公司为辅。
对资源板块的投资展望
中长期的趋势
中长期来看，逆全球化会加剧供应链割裂和贸易壁垒，这将整体推高大宗商品运输及生产成本。在这种情况下，实物类资产价值有望整体提升。就像是在一个逐渐收紧的口袋里，里面的东西会变得更有价值。所以，从长远的角度看，资源类资产有着不错的发展潜力。
2025年的投资机会
着眼2025年，经济复苏方向及景气有望修复的行业值得关注。苏文杰后续看好有色、化工、军工、新能源、基建等行业的投资机会。这些行业就像是即将破土而出的春笋，在合适的经济环境下有着很大的发展空间。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，对这些行业进行适当的关注和投资。
相关问答
全球贸易博弈对资本市场有哪些影响？
全球贸易博弈使资本市场波动明显加大，投资者变得更加谨慎，投资策略可能重新调整，实物类资产价值凸显，部分行业受关注。
为什么逆全球化趋势下实物类资产受关注？
逆全球化带来诸多不确定性，实物类资产具有保值增值特性，在不稳定的环境中能保持一定价值，所以受到关注。
军工板块和资源类资产有何关联？
军工板块发展需要资源支持，全球不确定性下各国增加军备开支，资源类资产因军工需求有更多发展机会，二者相互依存。
苏文杰的投资组合与公募基金主流配置有何不同？
苏文杰管理的基金前十大重仓股中有较多化工股和有色金属股，还有军工和建筑装饰行业股票，这与公募基金主流配置有明显差异。
苏文杰如何构建他的投资组合？
苏文杰根据景气、估值、市场拥挤度等因素挑选子行业，在周期和成长间、成长内部、周期内部轮动，以不同公司构建组合，避免回撤。
2025年哪些行业有投资机会？
2025年有色、化工、军工、新能源、基建等行业景气有望修复，有投资机会，这些行业在经济复苏环境下有发展空间。
