特朗普“关税2.0”影响中国出口，为何不改A股中期牛市趋势？

A股牛市的宏观经济基础

中国经济的稳定发展

中国经济长期健康稳定发展，这为资本市场提供了坚实的基础。随着新质生产力加速发展，上市公司盈利和估值中枢不断抬升。经济向好使得优质龙头科创企业和央国企的引领作用更强，资本市场投资价值回报能力提高，吸引全球资金的能力也在提升。

政策支持与资本市场发展

政策对资本市场高质量发展充满信心并给予支持。例如，货币政策宽松周期开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进。稳增长政策全面开启，这使得A股对国内外投资者的吸引力增加，有助于A股牛市的形成。

A股牛市的转变趋势

从“流动性牛”到“基本面牛”

2025年A股牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。流动性宽松已是市场共识，政策支持改善了市场生态环境。在这个过程中，虽然会有震荡分化，但市场仍充满投资机会，如岁末年初的跨年行情就值得期待。

市场信心的重振

A股“信心重振牛”未来可期。受到政策加力影响，房地产和股票两大市场已初见“止跌回稳”成效。这不仅增强了投资者对A股市场的信心，也为牛市的持续发展提供了动力。

“关税2.0”的影响与A股趋势

“关税2.0”的影响变量

“特朗普2.0”带来外部不确定性，“关税2.0”对2025年中国对美出口有影响。但影响存在六重变量，如加征关税税率与时点待定、国内有政策对冲、企业有转口贸易措施等，所以它不改A股中期牛市趋势。

A股应对外部冲击的能力

上市公司关税转嫁能力、出海意愿和能力相对较强，企业出海情况较2018年明显加速，这使得A股市场在面对“关税2.0”这种外部冲击时，能够保持自身的发展趋势，继续朝着牛市的方向发展。

投资策略与机会

核心指数与配置思路

中证A500将是核心指数。配置思路包括主动构建中证A500增强策略，超配资产重估与化债方向、新质生产力方向、受益于财政的“两重”“两新”方向、服务消费与潜在受益于供给侧改革深化主题的方向等。

不同板块的投资机遇

2025年全球供应链重塑趋势下的出海板块，以及具有绝对竞争优势推动非美份额抬升的出口链板块，可为股市提供增量结构性机会。还有并购重组、科技创新、权重龙头、供给两新、养老生育等主线也存在投资机遇。2025年黄金价格走高，原油价格略降，债市谨慎乐观。

相关问答

中信建投证券对2025年A股市场有何看法？

中信建投证券看好2025年A股牛市趋势，认为有望从“流动性牛”迈向“基本面牛”，且市场充满投资机会。

“关税0”有哪些影响变量？

其影响变量包括加征关税税率与时点待定、国内政策对冲、企业转口贸易措施、企业出海加速、税收弹性递减、上市公司相关能力较强等。

2025年A股市场的配置思路是什么？

中证A500是核心指数，可超配资产重估与化债方向、新质生产力方向、受益于财政的“两重”“两新”方向、服务消费与相关主题方向等。

为什么2025年A股有望从“流动性牛”迈向“基本面牛”？

因为流动性宽松、政策支持改善市场生态，虽然有震荡分化，但随着政策加码见效，会逐步向“基本面牛”转变。

2025年哪些板块有投资机遇？

出海板块、出口链板块、并购重组、科技创新、权重龙头、供给两新、养老生育等主线都有投资机遇。

中信建投证券对2025年债市的看法如何？

中信建投证券对2025年债市谨慎乐观。